2010年，在藥品降價的大背景下，生物製品行業實現了穩步增長，營業收入和淨利潤分別同比增長21.5%和29.11%，分別位居醫藥生物6個子板塊中的第三位和第二位。
高成長公司層出不窮。華蘭生物、長春高新等一批生物製品上市公司都取得了良好業績，其中，海王生物與沃森生物淨利潤增幅高達204.63%和106.51%。具體到品種而言，血液製品表現突出，華蘭生物血液製品營收同比增長57.66%，血液製品的量價齊升則推動上海萊士取得34.82％的淨利潤增幅。
雖然生物製品行業增速在子板塊中靠前，但業內人士普遍認為業績仍低於市場預期，生物製品板塊沒有走出年報行情。這主要受製於我國生物製品行業技術含量低，未來生物製品行業要取得超預期發展，亟待突破技術瓶頸。
行業增速低於預期
從公布的年報數據看，生物製品相關上市公司業績普遍實現了較高增長。其中，海王生物和沃森生物營業收入分別同比增長47.56%和50.04%，淨利潤同比增幅更分別高達204.63%和106.51%。此外，金宇集團淨利潤同比增長82.89%。而華蘭生物由於部分甲流疫苗未確認收入，營業收入和淨利潤同比增幅分別僅為3.37%和0.43%。
然而，2010年生物製品行業近30%的淨利潤增幅，同2009年80%以上的利潤增幅相比呈現下滑趨勢。對此西部證券投資顧問指出，這主要是由於2008年基數較低所致，與此同時，去年雖然政策給予生物製品很多支持，但由於我國生物製品行業的技術含量比較低，很多企業未能生產出高增長產品，因此整個行業增速未能突破市場預期。
值得注意的是，相關上市公司的毛利率在不斷提高。上海萊士去年綜合毛利率同比上升5.35個百分點，達到62.86%。其中，靜丙毛利率上升5.34個百分點，達到71.70%；其他凝血因子類產品毛利率同比上升25.65%，達到73.42%。而沃森生物的Hib（西林瓶）、AC群流腦多糖結合疫苗等產品的毛利率也分別上升至93.56%和85.31%，分別同比上升3.30和10.46個百分點。
業內分析人士指出，相關上市公司產品毛利率的上升主要歸功於：產品量價齊升；在研產品逐漸產業化，產品體係日漸豐滿，從而形成產品疊加效；對成本有效的壓縮控製等。但並非所有生物製品的毛利率都像血液製品和疫苗一樣處於增長態勢，植物提取物類生產企業由於原材料上漲，對其毛利率產生了負麵影響。
在業績增長的同時，生物製品上市公司紛紛給出讓投資者驚喜的“紅包”。於創業板率先公布年報的星河生物，在去年實現利潤總額4256.23萬元，同比增長108.75%的情況下，公布了“每10股轉增12股”的利潤分配預案；沃森生物也給出了“每10股轉增5股”的利潤分配預案。
生物製品相關上市公司良好的業績和發展前景，不僅讓市場和股東歡喜，還引來了眾多投資者關注。就連一向以穩健投資風格著稱的社保基金，也出現在相關上市公司的前十大流通股東名單裏，社保基金六零一組合持有星河生物13.07萬股，約占流通股本的1%。
西部證券投資顧問王璐指出，2010年生物製品子板塊整體走勢處於上升波段，估值也一直處於上升狀態，但2010年年報出來後，生物製品調整的趨勢越來越明顯，這表明其業績並不能達到市場的預期。雖然短期增速沒有市場預期那麽快，但長遠看，伴隨國內政策和資金扶持力度不斷加大，在中國醫藥市場內需的拉動下，生物製品整體趨勢依舊向好。
搶占焦點品種
不少業內人士指出，血液製品和疫苗產品去年表現突出，成為相關上市公司的主要利潤增長點。與此同時，沃森生物、華蘭生物等上市企業，紛紛擴大相關在售產品產能，並加大新產品研發力度和資金投入。
2010年，華蘭生物血液製品營收同比增長57.66%，其中靜注丙球營收同比增長90.59%。華蘭生物在廣西、貴州、重慶、河南共設立18家單采血漿站，其中15家單采血漿站可以正式采漿，其餘3家單采血漿站有望於2011年實現正式采漿，屆時公司單采漿站數量將穩居國內前三。東北證券認為，在新漿站的驅動下，華蘭生物2011年業績仍將取得較高增速。
沃森生物則明顯增強了疫苗產品的產業化能力和研發能力。2010年沃森生物的研發費用為2021.92萬元，占銷售收入比達到5.94%，處於行業領先水平。報告期內，公司完成申報臨床研究疫苗項目4個，在研項目15個，新立項研發項目3個。沃森生物的疫苗研發中心擴建項目以及玉溪沃森疫苗產業園二期工程擴建項目將在未來兩三年內完成，在增強其疫苗研發能力的同時，也將大大提高產能。
據了解，玉溪沃森疫苗產業園二期工程擴建項目將使沃森擁有年生產能力超過3500萬支的生產線，產品包括有凍幹A、C、W135、Y群腦膜炎球菌多糖疫苗、凍幹A、C群腦膜炎球菌多糖疫苗等多項。而其流行性感冒病毒裂解疫苗產業化建設項目實施後，公司還將形成500萬人份/年的生產線。
“從漿量角度看，血液製品行業至少在未來的5年內都將處於高景氣中。”王璐認為，隨著國內醫療水平不斷提升，對血液製品臨床應用的認識不斷提高，以及國內醫療保障不斷完善，國內血液製品消費結構中人白占比將繼續下降，丙球蛋白、特異性免疫球蛋白、靜丙及小製品的臨床需求將持續上漲。而由於國內采漿量增長較慢，供給與需求的缺口難以緩解，靜丙以及凝血Ⅷ因子、乙免等小製品量價齊升的可能性大。
雖然血液製品及疫苗產品的成長性明顯，將有力帶動相關公司的業績成長，但國內生物製品企業技術含量低、創新能力弱的問題仍然明顯，這極大地製約了相關企業和生物製品行業的發展。王璐表示，創新是醫藥企業發展的最大推動力，研發能力強的龍頭企業，如果能不斷推出創新的重磅品種，將能有效避開行業內同質化、低水平的競爭，擴大市場占有率，取得超預期增長，一個重磅產品即可造就一個企業的飛速成長。
（來源：醫藥經濟報）
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